【文章摘要】 本文整理自2007年6月的經濟論壇。針對當時兩岸經貿交流日益頻繁，但人民幣在台仍無法合法兌換的窘境，台灣經濟研究院副研究員洪財隆撰文提出「不通則痛」的警訊。文章深入剖析了人民幣在台累積所產生的地下匯兌、貨幣替代現象，以及可能導致台灣央行貨幣政策失真與鑄幣稅損失等後遺症，並前瞻性地提出了建立兩岸貨幣清算機制的必要性。
※ 本文轉載自中國時報論壇文章（2007年6月，作者：洪財隆，時任台灣經濟研究院副研究員）
需求與供給失衡：人民幣在台逐漸累積
中央銀行總裁彭淮南曾於2006年底指出「開放人民幣兌換現在就是最好的時機」，但隨著兩岸觀光談判一度卡關，該議題隨之冷卻。然而，兩岸經貿與人員往來的實質需求並未減少。
- **供給面：** 台灣對中國長年貿易出超，加上台商頻繁攜入，使得人民幣源源不絕流入台灣。
- **需求面：** 台灣人持有人民幣並非對新台幣失去信心，而是出於真實的兩岸投資、貿易與觀光支付動機，以及人民幣看漲的價值儲藏需求。
在無法合法兌換的情況下，民眾與企業必須透過美元或港幣進行間接匯兌，承擔額外的匯差與手續費損失。這導致人民幣在台累積的速度遠大於流出速度。
不通則痛：維持現狀的四大負面效應
洪財隆指出，法規限制人民幣出入境額度（當時攜帶上限為2萬元人民幣），導致結算需求轉向地下交易，進而產生偽鈔與洗錢等法律漏洞。若繼續維持現狀不開放，將帶來以下嚴重的經濟後遺症：
- 貨幣政策失效： 當人民幣逐漸替代新台幣成為交易媒介，新台幣可能外流至中國或第三地，導致台灣央行無法精確掌握國內貨幣基礎資訊，甚至引發非自願性的貨幣政策緊縮。
- 降低資金回流意願： 人民幣無法在台掛牌兌換，對已完成兩岸佈局需要靈活調度資金的台商而言是一大障礙，形同阻止資金與利潤回流。
- 鑄幣稅流失： 貨幣發行國享有「鑄幣稅」收入，台灣人手中持有大量無法兌換的人民幣，等同於向北京當局變相繳稅。
- 法償貨幣地位受挑戰： 地下結算網絡可能使人民幣在特定交易圈內成為實質流通貨幣，侵蝕新台幣作為唯一法定貨幣的地位。
上策與下策：從貨幣清算到單邊開放
為解決此一痛點，洪財隆提出三個層次的解決途徑：
- 上策：兩岸簽署「貨幣清算協定」，徹底解決人民幣在台與新台幣在中國的結算與雙向回流問題。
- 中策： 若因政治互信不足，可退而求其次，由兩岸大型行庫以民間契約形式建立「貨幣清算機制」，進行直接兌換。
- 下策：台灣單方面開放人民幣現金交易，透過國內金融機構承作，以抒解人民幣在台過度累積的壓力。
從後續歷史發展來看，兩岸最終於 2012 年簽署了《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》（MOU），並指定中國銀行台北分行與台灣銀行上海分行互為清算行，證實了當年學者預警與建議的前瞻性。
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